Kripto para piyasaları, 10 Ekim tarihinde son yılların en büyük finansal sarsıntılarından birine tanıklık etti. Hem merkezi borsalarda hem de merkeziyetsiz finans protokollerinde toplamda 19 milyar dolarlık devasa bir likidasyon dalgası yaşandı. Bu durum, yatırımcılar arasında büyük bir paniğe yol açarken piyasanın kırılganlığını da bir kez daha gözler önüne serdi.

Binance Eş CEO’su Richard Teng, 12 Şubat 2026 tarihinde katıldığı Consensus Hong Kong konferansında bu tarihi çöküşü derinlemesine analiz etti. Teng’e göre bu durum tesadüfi bir düşüş değil, birkaç kritik küresel faktörün aynı anda birleşmesiyle oluşan “mükemmel bir fırtına” sonucuydu. Piyasanın bu denli sert tepki vermesinin arkasındaki temel dinamikler, hem makroekonomik hem de sektörel bazda şekillendi.

Küresel Ekonomik Gerilimler ve Makro Faktörler

10 Ekim’deki sarsıntının fitilini ateşleyen ilk unsur kripto dünyasının dışından geldi. Amerika Birleşik Devletleri ile Çin arasındaki ticaret savaşlarının yeni bir boyuta evrilmesi, küresel piyasalarda risk iştahını bıçak gibi kesti. ABD’nin Çin menşeli ürünlere yönelik ek gümrük vergileri getirmesi ve buna karşılık Çin’in teknoloji üretimi için kritik olan nadir toprak metallerine ihracat kısıtlaması uygulaması, geleneksel finans dünyasında büyük bir satış dalgası başlattı.

Richard Teng, o gün ABD borsalarında yaşanan kaybın yaklaşık 1,5 trilyon dolar olduğunu hatırlatarak, kripto piyasasının bu küresel türbülanstan bağımsız kalamayacağını vurguladı. Geleneksel piyasalardaki bu devasa değer kaybı, yatırımcıların en riskli varlıklar olarak görülen kripto paralardan hızla çıkış yapmasına neden oldu. Bu durum, likidasyon zincirinin ilk halkasını oluşturdu.

Likidasyon Zincirinin İşleyiş Süreci

Piyasada yaşanan tasfiyeler belirli bir düzen içerisinde ve birbirini tetikleyerek gerçekleşti. Richard Teng’in analizlerine dayanarak, 10 Ekim tarihindeki çöküşün aşamalarını şu şekilde sıralamak mümkündür:

1. Küresel ticaret savaşlarına dair haberlerin yayılmasıyla birlikte ilk satış baskısının oluşması.
2. Bitcoin ve Ethereum gibi ana varlıklarda fiyatın kritik destek seviyelerinin altına sarkması.
3. Fiyat düşüşüyle birlikte marjinli işlem yapan yatırımcıların teminat tamamlama çağrılarıyla (margin call) karşı karşıya kalması.
4. Bir sabit coinin 1 dolarlık paritesinden kısa süreliğine uzaklaşarak güven kaybı yaratması.
5. Otomatik sistemlerin yetersiz teminatlı pozisyonları piyasa fiyatından kapatmasıyla satış baskısının katlanarak artması.

Bu süreç, özellikle ABD Doğu Saati ile akşam saatlerinde zirveye ulaştı. Yatırımcıların pozisyonlarını korumak için ek teminat gönderememesi veya ağlardaki yoğunluk nedeniyle transferlerin yavaşlaması, sürecin kontrol edilemez bir noktaya gelmesine yol açtı.

Binance Platformundaki Kullanıcı Eğilimleri

Piyasadaki genel paniğe rağmen Binance tarafındaki veriler şaşırtıcı bir tablo sundu. Richard Teng, platform genelinde kitlesel bir para çekme dalgası yaşanmadığını ifade etti. Aksine, 300 milyondan fazla kullanıcısı bulunan borsada, kullanıcıların büyük bir kısmının varlıklarını platformda tutmaya devam ettiği görüldü. Bu durum, borsanın altyapısına ve likidite gücüne olan güvenin bir göstergesi olarak yorumlandı.

2025 yılı boyunca 34 trilyon dolarlık işlem hacmine ulaşan Binance, kriz anında teknik aksaklıkları minimize etmek için ek önlemler aldı. Teng, sistemin bu denli büyük bir hacmi yönetebilecek kapasitede olmasının, piyasanın tamamen çökmesini engelleyen unsurlardan biri olduğunu belirtti. Kullanıcı desteği ekiplerinin, özellikle transfer gecikmelerinden etkilenen yatırımcılara aktif olarak yardımcı olduğu bilgisi paylaşıldı.

Piyasa Verilerinin Karşılaştırmalı Analizi

Aşağıdaki tablo, 10 Ekim tarihindeki krizin boyutlarını ve Binance platformunun genel ölçeğini özetlemektedir:

Kurumsal Katılım ve Gelecek Beklentileri

Richard Teng’in üzerinde durduğu en önemli konulardan biri de yatırımcı profilindeki değişim oldu. Bireysel yatırımcıların eski boğa dönemlerine kıyasla daha temkinli davrandığını belirten Teng, kurumsal ilginin ise rekor seviyelerde kalmaya devam ettiğini söyledi. Hedge fonlar ve büyük varlık yönetim şirketleri, bu tür sert düşüşleri birer giriş fırsatı olarak değerlendirmeye devam ediyor.

Kripto piyasasının artık küresel finansal sistemin ayrılmaz bir parçası haline geldiği gerçeği, 10 Ekim olaylarıyla bir kez daha tescillenmiş oldu. Eskiden kendi içine kapalı bir ekosistem olan kripto, artık ticaret savaşlarından ve faiz kararlarından doğrudan etkilenen olgun bir pazar yapısına büründü. Uzun vadede bu durum, daha regüle ve daha güvenli bir yatırım ortamının oluşmasına katkı sağlayacaktır.

Sonuç olarak, 19 milyar dolarlık likidasyon dalgası sektöre önemli dersler verdi. Richard Teng, Binance olarak kullanıcı güvenliğini ve sistem sürekliliğini her zaman ön planda tutacaklarını ifade ederek sözlerini tamamladı. Piyasadaki dalgalanmaların kaçınılmaz olduğunu ancak güçlü altyapı ve kurumsal sermaye ile bu krizlerin aşılacağını belirtti.